汇兴智造IPO：昔日农民工 今日大富翁

一个18岁的农村小伙儿，为了生计，来到东莞打工，如今30年过去，已经成为身家2个多亿的大富翁了。而他创办的公司汇兴智造正在冲刺北交所IPO。

当年打工仔，今日亿元郎

1993年，刚满18岁的钟辉，从江西赣州农村老家来到正在崛起的世界工厂东莞寻梦，成为一家玩具厂的仓管员。

7年后，不甘平凡的钟辉放弃了工厂采购主管和业务经理的工作，开了一家电子设备配件经营部，成了一名个体户。

2006年，在商海打拼6年的他，在东莞正式成立了公司，也就是现在的广东汇兴精工智造股份有限公司，简称汇兴智造。2016年9月，汇兴智造在新三板挂牌。今年，钟辉带领汇兴智造发起上市流程，10月30日获得北交所受理。

汇兴智造目前市值6.13亿元，钟辉持股46.16%，身家高达2.83亿元。通过30年的拼搏，钟辉完美演绎了周星驰电影中小人物逆袭的故事。今天的钟辉还是高级工程师，并在东莞理工学院担任兼职教授。

盈利平平，资金紧张

汇兴智造最核心的产品是工厂内智能输送物流系统，这个系统用于工业品生产过程中物料的自动化传输与储存，为建设智能工厂服务。与此同时，汇兴智造也从事跟这个物流系统相配套的系统模块、精密零部件的开发、生产、销售。

招股书显示，今年上半年，汇兴智造营收2.32亿元，净利润1188万元，毛利率20%，净利润率5%，期末总资产5.75亿元，净资产2.22亿元。

可见，汇兴智造盈利表现平平无奇，但对它来说，更大的挑战在于资金链紧张。

据招股书，2020-2022年度及2023年上半年，汇兴智造经营现金流、投资现金流连续为负，公司依靠举债维持运转。今年6月30日，汇兴智造现金及现金等价物大概8200万元，无法覆盖未来一年内要归还的有息负债1.37亿元，现金短债比只有0.6倍。而它1.51亿元的总借款中，短期借款也就是一年内要归还的有息负债占比超过90%。

为了缓解资金压力，除了通过银行贷款、定向增发、向关联方借款等各种方法筹措资金之外，钟辉甚至找私人朋友给公司借入周转款项。当然，钟辉个人、他的舅舅、公司董事等人也有从公司借款形成资金占用的情况。

如今，冲刺北交所上市，按照计划募资1.65亿元，对还债压力不小又想扩大生产的汇兴智造来说，变得十分关键。

上市是当务之急，提高产品力才是根本

不过，即使汇兴智造成功上市，但解决的只是短期资金缺口问题，资金链紧张的深层次原因依然悬而未决。

这个原因是公司产品竞争力较弱，对上下游企业缺乏足够的话语权，导致被上下游占用资金，现金难以回笼。

据招股书，2022年底，汇兴智造没有回笼的货款总额为1.80亿元，达到年度营收3.66亿元的49%，这么高的比例，坏账风险显而易见。

而今年6月底，汇兴智造对上下游的应收类款项总计为2.53亿元，是1.64亿元应付类款项的1.54倍，说明汇兴智造销售产品时需要赊销，采购原材料时又需要预付，产业链地位由此可见一斑。

无论是盈利能力，还是现金流量，归根到底都是产品的事儿。对汇兴智造来说，上市是当务之急，但最根本还是加强科研提高产品竞争力。